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第一篇 看法差异、信息不对称、卖空限制与价格形成——指令驱动市场的价格行为研究3

内容提要3

第一章 引言5

一、市场微观结构的研究领域和方法5

二、研究动机和意义7

第二章 文献回顾与述评12

一、报价驱动市场的研究12

二、指令驱动市场的研究20

三、模式研究中的模型设定和研究方法29

四、国内的研究现状32

第三章 模型设定33

一、交易机制33

二、资产价值34

三、偏好假定35

四、信息不对称假设35

第四章 模型的均衡解37

一、均衡37

二、知情交易者所面临的问题38

三、未知情交易者所面临的问题41

四、均衡的买卖报价和指令选择策略44

五、均衡价差及其性质46

六、小结52

第五章 未知情者信念的更新和买卖报价的调整过程54

一、信息的收敛速度和买卖报价的调整过程54

二、信息收敛速度的性质57

三、小结61

第六章 模型的扩展62

第七章 结论64

附录66

参考文献83

第二篇 指令驱动市场的价格形成与买卖价差分析91

内容提要91

第一章 引言93

一、证券市场透明度与市场质量93

二、研究动机和意义94

第二章 文献综述98

一、理论分析与建模98

二、实证研究102

三、实验研究104

四、国内的研究现状105

第三章 模型设定106

一、交易过程的描述106

二、市场结构107

三、信息、交易者及其策略空间108

四、交易者的策略空间110

第四章 隐形指令驱动市场上的均衡策略113

一、均衡的定义113

二、基准模型114

三、知情交易者的最优指令提交策略116

四、未知情交易者的最优限价指令提交策略120

第五章 透明指令驱动市场上的均衡策略130

一、知情交易者的最优市价指令策略130

二、未知情交易者的最优策略131

三、均衡策略132

第六章 市场流动性的比较静态分析134

一、隐形限价指令的存在性特征134

二、市场流动性比较137

第七章 社会福利的比较静态分析143

一、市场各参与者的期望收益143

二、福利比较149

第八章 结论151

附录153

参考文献166

第三篇 人民币市场微观结构研究173

第一章 引言173

一、命题的提出173

二、研究方法174

三、本篇结构176

第二章 文献评述178

一、汇率决定理论的发展178

二、外汇市场微观结构的文献评述191

三、央行外汇干预的文献评述207

第三章 我国外汇市场微观结构分析214

一、我国外汇市场的发展历程214

二、银行间外汇市场的交易制度216

三、我国外汇市场的价格形成机制220

四、我国外汇市场的央行干预224

五、我国人民币汇率制度特征的总结228

第四章 汇率决定与波动的微观结构模型231

一、文献回顾231

二、汇率制度分类与交易机制234

三、模型的设定和求解237

四、汇率的决定与波动机制244

五、汇率制度之谜的解释247

六、本章结论254

第五章 人民币汇率决定与波动的微观结构模型256

一、日内交易流程258

二、模型的设定263

三、模型的均衡分析268

四、本章结论279

第六章 竞价系统下的人民币汇率决定与央行干预策略281

一、模型的设定282

二、模型的均衡分析286

三、下单策略互动分析300

四、本章结论306

第七章 混合系统下的人民币汇率决定与会员交易策略308

一、模型的设定309

二、模型的均衡分析314

三、本章结论322

第八章 结论与建议324

一、研究结论324

二、建议与对策330

三、未来研究方向331

附录334

附录一 《IMF汇率制度的实际分类》334

附录二 （命题4.1的证明）335

附录三 （命题4.2的证明）337

附录四 （命题4.3的证明）338

附录五 （命题5.1的证明）342

附录六 （命题5.2的证明）346

附录七 （命题5.3的证明）349

附录八 （命题7.1的证明）353

附录九 （命题7.2的证明）355

附录十 （命题7.3的证明）357

参考文献359